收并購是產(chǎn)業(yè)發(fā)展不可或缺的重要手段，對(duì)于企業(yè)而言也有一定的積極影響甚至是重要意義。目前，碳化硅/氮化鎵產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入整合期，廠商收并購事件屢見不鮮。
據(jù)集邦化合物半導(dǎo)體不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來碳化硅/氮化鎵領(lǐng)域共產(chǎn)生15起收并購動(dòng)態(tài)，其中包括涉資數(shù)十億元的大動(dòng)作。這一系列收并購事件，都有什么特點(diǎn)，又有哪些共性，這些案例都對(duì)相關(guān)企業(yè)產(chǎn)生了什么樣的影響，筆者將在下文逐一解讀。
碳化硅/氮化鎵領(lǐng)域收并購事件一覽
從交易金額來看，在這15起并購案當(dāng)中，已披露的最大交易額為58.97億元，出現(xiàn)在新芯聯(lián)集成收購芯聯(lián)越州72.33%股權(quán)事件中。交易完成后，芯聯(lián)越州將成為芯聯(lián)集成全資子公司。
分廠商地域分布來看，國內(nèi)企業(yè)主導(dǎo)的收并購案例較少，包括思瑞浦收購創(chuàng)芯微85.26%股份、中瓷電子收購國聯(lián)萬眾5.3971%股份、芯聯(lián)集成收購芯聯(lián)越州72.33%股份以及友阿股份收購尚陽通控股權(quán)。
上述4起交易完成后，被收購方都將成為收購方的全資或控股子公司。其中，思瑞浦、中瓷電子、芯聯(lián)集成主導(dǎo)的并購，交易雙方同為產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)，而友阿股份收購尚陽通控股權(quán)，更多的是百貨企業(yè)在碳化硅領(lǐng)域的一次跨界布局。
剩下的11起并購案主角均為國際廠商，其中包括PI、Kymera、格芯、Guerrilla、Nisene、MACOM、安森美均為美國企業(yè)，X-FAB、愛思強(qiáng)為德國企業(yè)，BluGlass為澳大利亞廠商，瑞薩電子則為日本企業(yè)。
相比于國內(nèi)廠商基本圍繞公司股權(quán)進(jìn)行收并購，國際廠商的收并購大多數(shù)都是聚焦技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)、市場(chǎng)拓展或者產(chǎn)能提升中的某一個(gè)方面。
從產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)來看，這些收并購案例分布在材料、器件、設(shè)備等各個(gè)領(lǐng)域。其中，材料環(huán)節(jié)包括Kymera收購Fiven，設(shè)備領(lǐng)域僅有愛思強(qiáng)收購生產(chǎn)基地，其他大部分動(dòng)態(tài)的主角都是器件相關(guān)廠商，或與器件企業(yè)直接面對(duì)終端應(yīng)用，市場(chǎng)需求變化更加活躍有關(guān)。
碳化硅產(chǎn)業(yè)收并購水花尚小
整體來看，這15起并購案當(dāng)中，僅僅只涉及碳化硅相關(guān)業(yè)務(wù)的案例相對(duì)較少，包括Kymera收購碳化硅材料廠商Fiven、印度Polymatech收購美國公司Nisene、芯聯(lián)集成收購芯聯(lián)越州剩余股權(quán)、友阿股份籌劃收購尚陽通控股權(quán)、安森美收購Qorvo的SiC JFET技術(shù)業(yè)務(wù)。
這幾起圍繞碳化硅的收購，芯聯(lián)集成是為了實(shí)現(xiàn)對(duì)芯聯(lián)越州的全資控股，友阿股份也是為了控股尚陽通，其他案例都是收購方為了擴(kuò)充產(chǎn)品線或拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域而進(jìn)行的并購，且相關(guān)廠商的業(yè)務(wù)整合并沒有在產(chǎn)業(yè)內(nèi)激起多大水花，對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局影響較小。
TrendForce集邦咨詢最新《2024全球SiC Power Device市場(chǎng)分析報(bào)告》顯示，未來幾年碳化硅整體市場(chǎng)需求將維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)估2028年全球碳化硅功率器件市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到91.7億美金（約668億人民幣）。
當(dāng)前，伴隨著新能源汽車、光儲(chǔ)充等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，碳化硅加速滲透，市場(chǎng)能見度較高，產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商均積極把握市場(chǎng)發(fā)展的機(jī)遇，尋求進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)。
在終端應(yīng)用需求增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)下，全球碳化硅功率器件大廠紛紛在各地投資建廠，帶動(dòng)襯底/外延企業(yè)配套進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充以及設(shè)備廠商出貨量增長(zhǎng)。在此背景下，2024年碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈整體仍然維持上行趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的阻力尚不明顯，整合洗牌的力度較小。
雖然目前碳化硅玩家收并購動(dòng)作并不多，但隨著競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，特別是已有廠商曝出了破產(chǎn)清算的消息，產(chǎn)業(yè)或?qū)⒃诓痪玫膶聿饺胂磁坪椭亟M階段。
氮化鎵產(chǎn)業(yè)已步入整合期
反觀氮化鎵領(lǐng)域，收并購事件發(fā)生頻率更高，2024年的第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)收并購案例大部分都涉及氮化鎵相關(guān)業(yè)務(wù)，主導(dǎo)方包括BluGlass、思瑞浦、PI、瑞薩電子、格芯、MACOM等，而部分被并購企業(yè)在業(yè)內(nèi)擁有更大的影響力，包括Transphorm、Odyssey等。氮化鎵領(lǐng)域，行業(yè)洗牌的力度顯然更大，即使是頭部企業(yè)，也避免不了被并購的命運(yùn)。
得益于高頻率、高功率、耐高溫、低功耗等特性，氮化鎵技術(shù)近年來迅速滲透進(jìn)入消費(fèi)電子市場(chǎng)，具體而言，氮化鎵已經(jīng)在低功率的手機(jī)快速充電器中被大規(guī)模采用，并正在向可靠性要求更為嚴(yán)格的筆電、家電電源產(chǎn)品延伸。
根據(jù)TrendForce集邦咨詢最新《2024全球GaN Power Device市場(chǎng)分析報(bào)告》顯示，預(yù)估2030年全球氮化鎵功率器件市場(chǎng)規(guī)模有望上升至43.76億美元（約318.75億人民幣）。
目前，碳化硅的應(yīng)用探索正在朝高壓、大功率方向發(fā)展，氮化鎵作為碳化硅的有力競(jìng)爭(zhēng)者，在低壓、低功率快充市場(chǎng)被大規(guī)模采用后，未來發(fā)展目標(biāo)也瞄準(zhǔn)了高壓、高功率應(yīng)用市場(chǎng)。
但與在消費(fèi)電子市場(chǎng)的快速發(fā)展相比，氮化鎵在高壓高功率市場(chǎng)的應(yīng)用進(jìn)展較緩，不如預(yù)期，這就導(dǎo)致部分廠商經(jīng)營(yíng)狀況不佳。其中，美國一家同樣押注垂直GaN技術(shù)的企業(yè)NexGen Power Systems已在2023年圣誕節(jié)前夕倒閉。
成本、供應(yīng)鏈成熟度等問題在一定程度上制約了氮化鎵產(chǎn)業(yè)規(guī)模在短期內(nèi)的爆發(fā)。盡管部分廠商嘗試降低氮化鎵功率器件的制造成本，但整體成本仍然較高；氮化鎵的供應(yīng)鏈生態(tài)和產(chǎn)能、技術(shù)仍不夠成熟，面對(duì)新能源汽車、AI數(shù)據(jù)中心、機(jī)器人等應(yīng)用場(chǎng)景，氮化鎵的供應(yīng)鏈成熟度和技術(shù)可靠性仍有待提升。
氮化鎵市場(chǎng)體量較小，而短期內(nèi)的發(fā)展阻力卻較大，有限的資源將更多流向重磅玩家，產(chǎn)業(yè)并購整合的趨勢(shì)將進(jìn)一步明朗。
總結(jié)
2024年碳化硅/氮化鎵產(chǎn)業(yè)的十多起收并購進(jìn)展，盡管影響力大小不一，但對(duì)企業(yè)和行業(yè)發(fā)展都有一定的促進(jìn)作用。
其中，思瑞浦、PI、Kymera、瑞薩電子、格芯、Guerrilla、Polymatech、MACOM、安森美通過并購整合，進(jìn)一步拓寬了自身的技術(shù)路線布局或產(chǎn)品線，有利于拓展新的應(yīng)用場(chǎng)景或市場(chǎng)，也在一定程度上推動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
中瓷電子與芯聯(lián)集成都通過股權(quán)收購，使得被收購對(duì)象成為了旗下全資子公司，通過全資控股，雙方將在內(nèi)部管理、工藝平臺(tái)、供應(yīng)鏈等方面實(shí)現(xiàn)更深層次的整合，有望更好地實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。
BluGlass與愛思強(qiáng)都通過并購進(jìn)一步強(qiáng)化了生產(chǎn)制造能力，為未來將出現(xiàn)的市場(chǎng)需求提前做好產(chǎn)能準(zhǔn)備。
作為一家碳化硅晶圓代工廠，X-FAB通過收購M-MOS獲得了芯片設(shè)計(jì)能力，實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，這也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)。目前，部分碳化硅襯底廠商業(yè)務(wù)布局正在向器件、設(shè)備等領(lǐng)域延伸，而部分設(shè)備廠商則通過自研設(shè)備殺入襯底賽道，未來，擁有IDM全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢(shì)的玩家更有可能立于不敗之地。
而友阿股份對(duì)尚陽通的并購，是企業(yè)跨界布局碳化硅產(chǎn)業(yè)的又一個(gè)案例。當(dāng)前，碳化硅產(chǎn)業(yè)盡管競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，但仍然足夠吸引新玩家入局，企業(yè)跨界布局的腳步從未停歇，收并購的好戲也將持續(xù)上演。
展望2025年，碳化硅/氮化鎵產(chǎn)業(yè)在收并購方面注定將不會(huì)風(fēng)平浪靜。（文：集邦化合物半導(dǎo)體Zac）
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